Традиционно облигации считаются более безопасным активом по сравнению с акциями. Однако в долгосрочной перспективе акции могут демонстрировать меньший риск благодаря ряду факторов. Рассмотрим, почему это может быть так.
Содержание
1. Историческая доходность акций
Многочисленные исследования показывают, что, несмотря на краткосрочную волатильность, акции в долгосрочном периоде (10+ лет) практически всегда приносят более высокую доходность, чем облигации, компенсируя инфляцию и снижая риск потери капитала.
| Период | Средняя доходность акций (годовая) | Средняя доходность облигаций (годовая) |
| 10 лет | 8-10% | 3-5% |
| 20 лет | 9-11% | 4-6% |
| 30 лет | 10-12% | 5-7% |
2. Инфляционный риск облигаций
Облигации, особенно с фиксированным купоном, подвержены инфляционному риску. Если инфляция превышает доходность облигации, инвестор теряет покупательную способность капитала. Акции же, как долевые инструменты, позволяют компаниям увеличивать выручку и прибыль вместе с инфляцией, защищая инвестора.
3. Диверсификация снижает риск акций
Инвестируя в широкий рыночный индекс (например, S&P 500 или MSCI World), инвестор диверсифицирует риски отдельных компаний. В случае с облигациями диверсификация сложнее, особенно на развивающихся рынках, где выше риск дефолта эмитентов.
Преимущества диверсификации акций:
- Снижение влияния банкротства отдельных компаний
- Возможность участия в росте разных секторов экономики
- Автоматическая ребалансировка индекса
4. Кредитный риск облигаций
Даже высоконадежные облигации несут риск дефолта эмитента. В истории случались дефолты государств (Аргентина, Греция) и крупных корпораций (Lehman Brothers). Акции же не предполагают возврата номинала, но дают право на часть бизнеса, который может продолжать работать даже в кризис.
5. Налоговые преимущества акций
Во многих юрисдикциях долгосрочные инвестиции в акции облагаются по более низким ставкам, чем доходы по облигациям. Кроме того, налог на прирост капитала платится только при продаже акций, тогда как купонный доход по облигациям облагается ежегодно.
Сравнение налоговой нагрузки:
- Акции: налог только при продаже, часто льготные ставки
- Облигации: налог на купонный доход ежегодно по стандартным ставкам
- Дивиденды: могут облагаться аналогично купонным доходам
Заключение
Хотя акции традиционно считаются более рискованным активом, в долгосрочной перспективе они могут обеспечить меньший реальный риск благодаря защите от инфляции, диверсификации и росту экономики. Ключевое условие - долгий инвестиционный горизонт и диверсифицированный портфель. Для консервативных инвесторов возможен баланс между акциями и облигациями, но полностью исключать акции из портфеля может быть рискованнее, чем кажется.
